В течение практически всего прошлого года финансовые эксперты хором советовали оставлять гривню только на текущие расходы и вкладывать деньги в доллары или в евро. Теперь мы можем констатировать — ставка на валюту провалилась: по итогам 2009 года курс доллара и евро к гривне упал (с 8,45 до 8,05 грн./$ и с 11,75—11,8 до 11,65—11,7 грн./евро) — и те люди, которые вкладывались в валюту получили чистый убыток в гривневом эквиваленте. Да еще и годовая инфляция откусила осьмушку (12,3%) сбережений. Проиграли и владельцы валютных депозитов: снижение курсов валют и годовая ставка на уровне инфляции (около 12—13%) привели к убытку.
На коне же (и на очень даже лихом коне) оказались держатели гривневых депозитов и те, кто не побоялся вложить деньги в открытые и интервальные инвестфонды, то есть — в акции на фондовом рынке (о котором финансовые аналитики любили зубоскалить: он достиг дна и начал копать вглубь). Гривневый вклад оказался в плюсе из-за того, что ставка по нему (24% годовых) переплюнула почти в 2 раза инфляцию, а инвестфонды — благодаря почти 2-кратному росту украинского фондового рынка (вслед за мировым, который разогревали спекулянты). Все эти тенденции наглядно демонстрирует «Инвестпортфель «Сегодня» (см. табл.). Напоминаем, что год назад мы виртуально вложили по 5 тыс. грн. в наличную валюту, депозиты в гривне и валюте, золото и инвестфонды и ежемесячно отслеживали их доходность в этом спецпроекте. В 2010-м мы снова вкладываем по 5 тыс. грн. в самые популярные инвестиционные инструменты. А начинаем с прогнозов на следующие 12 месяцев.
Забегая наперед, скажем: похоже, что и в этом году стоит делать ставку на депозиты в гривне и инвестиционные фонды. Фондовому рынку еще далеко до того уровня, с которого он скатился в 2008 году, а значит, есть куда расти. А что касается гривневых вкладов, то по ним ставка как минимум в 1,5 раза больше, чем по валютным, и она в силе покрыть и инфляцию, и ожидаемые валютные колебания.
ВКЛАДЫ: ВСЕ ЗАВИСИТ ОТ КУРСА
Многие из опрошенных нами экспертов считают, что в наступившем году банки будут снижать ставки по вкладам. По мнению президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, в первую очередь снижение (на 2—5%) затронет ставки по коротким депозитам и депозитам до востребования: они сейчас наиболее популярны у населения, поэтому нет смысла заманивать клиентов высокими ставками. А зампредседателя правления «Диамантбанка» Валерий Олейник прогнозирует снижение ставок на 2—3% по вкладам в долларах и евро из-за того, что теперь банки меньше нуждаются в валюте из-за запрета на валютное кредитование.
В логике банкирам не отказать, однако будут ли банки на самом деле снижать доходность депозитов, больше зависит не от желания банкиров, а от ситуации на валютном рынке и настроений вкладчиков. Банкирам, например, крупно повезет, если курс гривни таки начет укрепляться до уровня 7—7,5 грн./$, и у нас с вами не будет повода паниковать и снова складывать накопленное под матрацы. Тогда, спустя несколько месяцев, мы понесем деньги обратно в банки. Только в таком случае, и то не сразу, банки смогут опускать проценты по вкладам к концу года. Так же банки смогут поступить и в случае относительной стабильности курса (8—8,5 грн./$), но только при условии, что нам с вами не доведется пережить новые банкротства банков.
А вот если курс снова будет лихорадить, залихорадит и банки. У них снова возникнут проблемы с погашением кредитов — заемщики не смогут выплачивать кредиты по растущему курсу, и банки снова будут на грани краха. Кроме того, у них снова возникнут проблемы с погашением внешних займов, ведь валюту придется покупать по более высокому курсу, да и о привлечении новых денег за границей останется только мечтать.
При таком развитии событий ни о каком росте доверия к банкам со стороны вкладчиков и снижении процентных ставок и речи быть не может. «Если вернется кризис ликвидности и банки буду испытывать проблемы с привлечением ресурсов, ставки могут еще подрасти — до 25—28% годовых в гривне и до 14—16% в валюте», — говорит Валерий Олейник.
Если вы таки хотите положить деньги в банк, то наши эксперты советуют выбирать его по акционерам. По мнению главного финансового аналитика РА «Эксперт-Рейтинг» Виталия Шапрана, лучше, чтобы банк принадлежал к числу крупнейших и был связан с крупными финансовыми группами Евросоюза или России. «У них больше возможностей поддержать украинскую «дочку», чем у групп из других стран», — считает эксперт. Также можно обращать внимание на крупные и крупнейшие банки, принадлежащие украинским финансово-промышленным группам. Но при этом важно отслеживать их самочувствие.
КАЛЬКУЛЯТОР. Просчитаем, сколько мы сможем заработать на разной валюте депозитов, сравнив их доходность при разных вариантах курса. Например, вложив сегодня в банк 5000 грн. на годовой депозит (ставка 22%), через год на руки вы получите 6100 грн. (сумма вклада + 1100 грн. дохода). Но из-за инфляции (прогноз — 12%) ваш реальный доход составит 368 грн. Если положить те же 5000 грн. на депозит в долларах ($625) под 11%, за год вы получите доход $69. Если за этот год курс не изменится, то в пересчете на гривню вы получите убыток в 116 грн. из-за инфляции большей, чем ставка по вкладу.
Если курс доллара вырастет до 8,5 грн./$ (верхний предел большинства годовых прогнозов), то ваш реальный доход по долларовому вкладу (с учетом инфляции и роста курса) составит 190 грн. Но все равно, как видим, вклад в гривне выгоднее из-за более высокой процентной ставки. Выгоднее вкладывать деньги на долларовый депозит будет только в случае, если курс гривни к доллару упадет ниже 8,8. Хотя большинство экспертов прогнозируют или стабильность, или укрепление гривни, предсказания курса выше «роковых» 8,8 также имеются (см. соседнюю полосу). Но их немного.
ДОЛЛАР: ОПТИМИСТАМ — 7, ПЕССИМИСТАМ — 10
«Осеннего коллапса и «залета» в космос на уровень 10—12—15 грн./$ не случилось. Нацбанк опустил несколько курс гривни до 8 с копейками гривен (по слухам, чтобы было выгодно возвращать деньги экспортерам и спонсорам предвыборной кампании кандидатов). Но не более того. Сказалось, во-первых, улучшение торгового баланса страны — возродился мировой рынок стали, а значит увеличился приток валюты от экспорта. Во-вторых, свободные денежные ресурсы у населения, чтобы создавать ажиотаж на валютном рынке, просто иссякли. В-третьих, Нацбанк продолжал умело поддерживать гривневый голод, изымая различными способами нацвалюту с рынка. Грубо говоря, пока продержались. А что будет в следующем году?
ЗА ГРИВНЮ. Все эти факторы будут влиять на курс и в 2010-м, — считает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Финансы и Кредит» Андрей Войтенко. Еще одна причина укрепления гривни — внутриполитическая стабилизация после президентских выборов. «Это даст возможность продолжить сотрудничество с МВФ и увеличит приток зарубежных инвестиций в страну, а это снизит давление на гривню», — уверен председатель правления «VAB Банка» Петр Барон. Напомним, что в начале декабря МВФ отказал Украине в предоставлении 4-го транша кредита из-за неисполнения правительством своих обязательств перед фондом. В МВФ тогда заявили, что вспомнят о кредите для Украины только после завершения выборов. «Я не исключаю, что соглашение между МВФ и Украиной будет пересмотрено, и фонд предоставит Украине допресурсы», — считает старший аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.
Насколько укрепится гривня — в этом мнения экспертов разошлись. Андрей Войтенко считает, что до конца выборов курс будет колебаться на уровне 8—8,02 грн./$, а затем начнет снижаться: в 1-м квартале до 7,6 грн./$, во 2-м — до 7,4 грн./$, а во 2-м полугодии — до 7—7,2 грн./$. Руководитель информационно-аналитического центра Forex Club Николай Ивченко, считает, что к середине года курс доллара опустится до 7,75 грн./$, а Петр Барон ожидает курса 7,7—7,9 грн./$. Самый радикальный прогноз дала Юлия Тимошенко, пообещав в случае своей победы на выборах поднять курс гривни до 6 за доллар. Но в такое чудо эксперты не верят.
ПРОТИВ ГРИВНИ. Один из аргументов тех, кто сомневается в светлом будущем гривни, — застой в экономике. «У многих крупных компаний, в том числе экспортеров, объемы выручки в гривне в 2009-м упали на 50—80%, а в валюте — и того больше. За 10 месяцев 2009 года промпроизводство сократилось на 26,4%. Кроме того, существует дефицит бюджета и рекордный рост внешнего долга. Все это создает базу для нестабильности нацвалюты», — считает главный финаналитик РА «Эксперт-Рейтинг» Виталий Шапран.
Еще один фактор — рост цен на газ. Сейчас мы покупаем его уже по более чем $300 вместо $210 в конце 2009 года. А нефть, к стоимости которой на мировом рынке привязана цена на газ, для нашей страны в последнее время дорожает. Значит в будущем мы газ будем покупать еще дороже. «Это приведет к росту объемов импорта в 1-м квартале на 11%, а значит росту спроса на валюту. Кроме того, давление на курс гривни окажет и решение правительства не повышать до апреля цены на газ для населения и предприятий, несмотря на рост цены его импорта. Правительство будет вынуждено дотировать «Нефтегаз», что приведет к вымыванию резервов НБУ», — считает старший аналитик инвесткомпании Phoenix Capital Андрей Нестерук.
Кстати, резервы НБУ за год похудели на 16% или $5 млрд., до $26,5 млрд., а без средств МВФ, которые зачислялись в резервы, они бы просели еще больше — примерно на $10 млрд. Так что у нас одна надежда — МВФ. И не факт, что он даст денег. Ведь после выборов возможны обострение политического противостояния. Еще один «поствыборный» негатив — смена главы НБУ. Владимира Стельмаха «уйдут» практически сразу после инаугурации нового президента. «Не исключено, что новое руководство захочет быстро решить свои проблемы с дефицитом бюджета с помощью печатного станка», — говорит Александр Охрименко.
Такие прогнозы — верный повод ожидать девальвации. Так, Андрей Нестерук считает, что в 1-м полугодии гривня упадет до 8,5 грн./$. По мнению зампредседателя правления «Эрсте Банка» Светланы Черкай среднегодовой курс доллара будет на уровне 8,2 грн./$. А вот Виталий Шапран считает, что, учитывая состояние дел в политике и экономике, курс на уровне 10 грн./$ можно считать оптимистическим прогнозом.
Подробнее