17 червня 2021 року рейтинговий комітет РА Експерт-Рейтинг прийняв рішення оновити довгостроковий кредитний рейтинг емітента та рейтинг облігацій серії А, серії В та серії С ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» (ЄДРПОУ 33942232) на рівні uaАА. Позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaАА характеризується дуже високою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Приймаючи відповідне рішення, Агентство керувалось висновками, зробленими в процесі аналізу фінансової звітності ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» за перший квартал 2021 року, а також особливої та регулярної інформації Компанії як емітента цінних паперів.
Таблиця 1. Основні показники діяльності ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» за перший квартал 2021 року (тис. грн, %)
Показники | І квартал 2021 року (31.03.2021) | І квартал 2020 року (31.03.2020) | Зміна | Темп приросту |
Балансові показники: |
Грошові кошти та їх еквіваленти | 51 947 | 45 051 | 6 896 | 15,31% |
Зареєстрований (пайовий) капітал | 513 478 | 513 478 | 0 | 0,00% |
Власний капітал | 142 460 | 89 154 | 53 306 | 59,79% |
Короткострокова частина заборгованості за довгостроковими кредитами банків | 489 329 | 427 021 | 62 308 | 14,59% |
Довгострокові кредити банків | 284 221 | 248 909 | 35 312 | 14,19% |
Зобов’язання всього | 1 011 651 | 709 758 | 301 893 | 42,53% |
Активи всього | 1 154 111 | 798 912 | 355 199 | 44,46% |
Фінансові результати: |
Чистий дохід від реалізації | 607 773 | 294 169 | 313 604 | 106,61% |
Фінансовий результат від операційної діяльності | 39 309 | 30 027 | 9 282 | 30,91% |
Фінансові доходи | 478 | 151 | 327 | 216,56% |
Фінансові витрати | 25 255 | 29 970 | -4 715 | -15,73% |
Чистий прибуток | 14 807 | 208 | 14 599 | 7 018,75% |
Коефіцієнти: |
Співвідношення між власним капіталом та зобов’язаннями | 14,08% | 12,56% | 1,52 п.п. | - |
Рентабельність власного капіталу (ROE) | 10,39% | 0,23% | 10,16 п.п. | - |
Рентабельність активів (ROA) | 1,28% | 0,03% | 1,25 п.п. | - |
Джерело: Дані Компанії, розрахунки РА «Експерт-Рейтинг»
1. Впродовж періоду з 31.03.2020р. по 31.03.2021р. основні балансові показники ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» продемонстрували приріст. Зокрема, власний капітал Товариства виріс на 59,79% до 142,46 млн грн, зобов’язання збільшились на 42,53% до 1,012 млрд грн, а активи показали приріст на 44,46% до 1,154 млрд грн. Чинником зростання власного капіталу Товариства в аналізованому періоді була прибуткова діяльність Товариства, внаслідок чого був зменшений розмір непокритого збитку у структурі власного капіталу. Станом на кінець першого кварталу 2021 року порівняно з першим кварталом 2020 року співвідношення між власним капіталом і зобов'язаннями ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» виросло на 1,52 п.п. до 14,08%.
2. В аналізованому періоді ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» продовжило стрімко нарощувати обсяги бізнесу та фінансові результати. Зокрема, за перший квартал 2021 року порівняно з аналогічним періодом 2020 року чистий дохід від реалізації Товариства виріс в 2,07 рази і склав 607,773 млн грн. Операційний прибуток Товариства за підсумками першого кварталу 2021 року порівняно з першим кварталом 2020 року виріс на 30,91% до 39,309 млн грн, а його чистий прибуток збільшився на 14,599 млн грн до 14,807 млн грн.
3. Агентство нагадує, що 26 жовтня 2020 року НКЦПФР зареєструвала випуск гривневих облігацій без публічної пропозиції ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» серій А, В та С. Загальний обсяг випуску облігацій становить 300 млн грн, обсяг кожної серії складає 100 млн. грн., термін обігу облігацій – 5 років. Розміщення облігацій серій А, В та С відбувалось в період з 01.12.2020р. до 25.05.2021р. Фінансові ресурси, залучені від розміщення облігацій, ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» планує в повному обсязі спрямувати на збільшення портфелю об’єктів, призначених для передачі у фінансовий лізинг, що сприятиме подальшому зростанню обсягів бізнесу Товариства.
4. Лізинговий портфель ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» в аналізованому періоді також продовжив зростати. Зокрема, за період 31.03.2020р. по 31.03.2021р. сукупна вартість договорів лізингу виросла на 43,52% і склала 1,378 млрд грн. При цьому, кількість договорів лізингу в портфелі Компанії за цей же період виросла на 356 договорів і станом на кінець першого кварталу 2021 року становила 1848 договорів. В результаті суттєвого зростання клієнтського портфеля Товариства відбувся значний приріст отриманих від клієнтів лізингових платежів. Так, за перший квартал 2021 року порівняно з аналогічним періодом 2020 року цей показник виріс на 49,52% до 239,786 млн грн.
Агентство зазначає, що питома вага договорів з трьома найбільшими клієнтами у загальній вартості лізингового портфеля Компанії за період з 31.03.2020р. по 31.03.2021р. виросла на 1,48 п.п. до 7,50%. Таким чином, рівень диверсифікації лізингового портфеля за клієнтами в ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» станом на кінець першого кварталу 2021 року був високим.
Таблиця 3. Показники, що характеризують лізинговий портфель ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» (тис. грн, %, шт.)
Показники | І квартал 2021 року (31.03.2021) | І квартал 2020 року (31.03.2020) | Зміна | Темп приросту |
Вартість договорів лізингу всього (тис. грн) | 1 377 613 | 959 879 | 417 734 | 43,52% |
Кількість договорів лізингу (шт.) | 1 848 | 1 492 | 356 | 23,86% |
Вартість договорів лізингу, до завершення яких залишилось більше 12 місяців (тис. грн) | 985 352 | 664 909 | 320 443 | 48,19% |
Вартість договорів лізингу з фізичними особами (тис. грн) | 7 622 | 6 037 | 1 585 | 26,25% |
Вартість договорів лізингу від 3-ох найбільших клієнтів (тис. грн) | 103 389 | 57 829 | 45 560 | 78,78% |
Вартість договорів лізингу, платежі за якими затримані більш ніж на 30 днів (тис. грн) | 46 868 | 54 459 | -7 591 | -13,94% |
Загальний обсяг резервів, сформованих для компенсації втрат від знецінення лізингового портфелю (тис. грн) | 9 193 | 11 387 | -2194 | -19,27% |
Сукупні лізингові платежі, отримані від клієнтів за період (тис. грн) | 239 786 | 160 369 | 79 417 | 49,52% |
Короткострокова дебіторська заборгованість за лізинговим портфелем | 685 481 | 439 115 | 246 366 | 56,11% |
Резерв під безнадійну заборгованість (тис. грн) | 43 855 | 44 308 | -453 | -1,02% |
Джерело: Дані Компанії, розрахунки РА «Експерт-Рейтинг»
Агентство також зазначає, що рівень платіжної дисципліни клієнтів ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» в аналізованому періоді залишався дуже високим: станом на 31.03.2021р. частка в лізинговому портфелі договорів, за якими мали місце затримки зі сплати лізингових платежів на понад ніж 30 днів, становила 3,40%, що було на 2,27 п.п. менше ніж станом на 31.03.2020р. При цьому, Компанія проводила адекватну політику формування резервів: резерви покривали близько 90% вартості прострочених договорів лізингу. Вивчення Агентством відомостей, які містяться в Єдиному державному реєстрі судових рішень, свідчить про те, що на момент оновлення рейтингу ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» не виступало учасником судових процесів, які могли б суттєво негативно вплинути на його фінансовий стан.
Агентство нагадує, що вагомими факторами, що позитивно впливають на рівень кредитного рейтингу ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА», є: потенційний рівень фінансової підтримки від його власника – ABH Ukraine Limited, фінансові можливості материнської компанії (ABH Holdings SA) та можливості, які дає співробітництво щодо кредитної підтримки зі спорідненою структурою – АТ «АЛЬФА-БАНК» (Україна).
Таким чином, аналіз даних фінансової звітності ТОВ «АЛЬФА-ЛІЗИНГ УКРАЇНА» за перший квартал 2021 року, а також особливої та регулярної інформації Компанії як емітента цінних паперів показав: зростання обсягів власного капіталу, суттєве збільшення чистого доходу та обсягів чистого і операційного прибутків, а також значний приріст вартості лізингового портфеля Компанії, на фоні високої диверсифікації лізингового портфеля за клієнтами та низької частки договорів, за якими мали місце прострочені платежі.
Аналітична служба РА «Експерт-Рейтинг»