Новостная лента

Информационные партнеры:

 

 

 

 

 


Повышен рейтинг облигаций VAB Лизинг


17/10/2018

17 октября 2018 года на заседании рейтингового комитета РА «Эксперт-Рейтинг» было принято решение повысить рейтинг облигационного выпуска Компании VAB Лизинг (код ЕГРПОУ 33880354) до уровня uaBBB+ по национальной шкале. Отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB+ характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Агентство повысило кредитный рейтинг после анализа финансовой отчетности VAB Лизинг за первое полугодие 2018 года, а также особенной и регулярной информации Компании как эмитента ценных бумаг.

Таблица 1. Основные показатели деятельности VAB Лизинг (тыс. грн., %)

Показатели

I полугодие

2018 года

(30.06.2018)

I полугодие

2017 года

(30.06.2017)

Изменение за 2017-2018 гг.

Темп прироста 2017-2018 гг.

Балансовые показатели:

 

 

 

 

Денежные средства и их эквиваленты в национальной валюте

12 673

5 821

6 852

117,71%

Обязательства всего

127 362

89 662

37 700

42,05%

Краткосрочные и долгосрочные кредиты банков

79 261

67 297

11 964

17,78%

Общая задолженность перед инвесторами в облигации

33 352

11 935

21 417

179,45%

Собственный капитал

74 861

70 753

4 108

5,81%

Активы всего

202 223

160 415

41 808

26,06%

Уставный фонд

35 350

35 350

0

0%

 

 

 

 

 

Финансовые результаты:

 

 

 

 

Чистый доход от реализации

156 591

119 721

36 870

30,80%

Финансовый результат от операционной деятельности

19 867

13 711

6 156

44,90%

Финансовые доходы

389

280

109

38,93%

Финансовые затраты

10 604

7 360

3 244

44,08%

Чистая прибыль

7 133

5 671

1 462

25,78%

 

 

 

 

 

Коэффициенты:

 

 

 

 

Соотношение между собственным капиталом и обязательствами

58,78%

78,91%

-20,10 п.п.

-

Рентабельность собственного капитала (ROE)

9,53%

8,02%

1,50 п.п.

-

Рентабельность активов (ROA)

3,53%

3,54%

-0,01 п.п.

-

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

1. Собственный капитал VAB Лизинг за период с 30.06.2017 года по 30.06.2018 года вырос на 5,81% до 74,86 млн. грн. Валовые обязательства Компании за этот же период увеличились на 42,05% до 127,36 млн. грн. В результате меньших темпов прироста собственного капитала по сравнению с приростом обязательств соотношение между этими показателями в VAB Лизинг снизилось на 20,10 п.п. и на конец второго квартала 2018 года составило 58,78%.

2. Общая задолженность Компании перед инвесторами в облигации выросла за анализируемый период на 179,45% и на конец второго квартала 2018 года составляла 33,35 млн. грн. Агентство напоминает, что эмитентом в соответствии с действующим законодательством в июле 2016 года были внесены изменения в проспект облигаций эмитента, согласно которым VAB Лизинг продлила до 4 октября 2020 года срок обращения облигаций серии "В", который был ранее установлен до 9 октября 2016 года. Также Агентство информирует, что 08 октября 2018 года Эмитент осуществил выплату очередного купона по облигациям в полном объеме.

3. Деловая активность VAB Лизинг в анализируемом периоде увеличилась. Так, чистый доход от реализации за первое полугодие 2018 года составил 156,59 млн. грн., что на 30,80% больше, чем за тот же период 2017 года. При этом, финансовый результат от операционной деятельности Компании вырос на 44,90% до 19,87 млн. грн., а чистая прибыль увеличилась на 25,78% до 7,13 млн. грн. Агентство напоминает, что в апреле 2017 года VAB Лизинг получила бессрочную лицензию Нацкомфинуслуг на предоставление услуг по финансовому лизингу. Наличие бессрочной лицензии рассматривается Агентством как позитивный фактор, укрепляющий позиции Компании на рынке лизинговых услуг.

 

Таблица 2. Показатели, характеризующие лизинговый портфель VAB Лизинг (тыс. грн., %, шт.)

Показатели

I полугодие 2018 года

(30.06.2018)

I полугодие 2017 года

(30.06.2017)

Изменение за 2017-2018 гг.

Темп прироста 2017-2018 гг.

Стоимость договоров лизинга всего (тыс. грн.)

723 514

589 375

134 139

22,76%

Количество договоров лизинга (шт.)

698

702

-4

-0,57%

Стоимость договоров лизинга до завершения, которых осталось более 12 месяцев (тыс. грн.)

496 524

354 644

141 880

40,01%

Стоимость договоров лизинга с физическими лицами (тыс. грн.)

51 534

43 397

8 137

18,75%

Стоимость договоров лизинга от 3-ех самых крупных клиентов (тыс. грн.)

66 632

69 322

-2 690

-3,88%

Стоимость договоров лизинга платежи, по которым задержаны более чем на 30 дней (тыс. грн.)

17 877

12 190

5 687

46,65%

Общий объем резервов, сформированных за период для компенсации потерь от обесценения лизингового портфеля (тыс. грн.)

1 786

122

1 664

1 363,93%

Совокупные лизинговые платежи, полученные от клиентов за период (тыс. грн.)

79 319

100 990

-21 671

-21,46%

Краткосрочная дебиторская задолженность по лизинговому портфелю

112 851

87 152

25 699

29,49%

Резерв под безнадежную задолженность (тыс. грн.)

19 325

18 999

326

1,72%

Источник: Данные Компании, расчеты РА «Эксперт-Рейтинг»

4. По состоянию на конец второго квартала 2018 года в лизинговом портфеле VAB Лизинг насчитывалась 698 договоров, что на 4 договора меньше, чем годом ранее. В то же время, общая стоимость договоров лизинга выросла на 22,76%. При этом, выросла и стоимость договоров лизинга с физическими лицами: на 18,75% до 51,53 млн. грн. За анализируемый период стоимость договоров лизинга от 3-х самых крупных клиентов в VAB Лизинг снизилась на 3,88% и составила 9,2% от общей стоимости лизингового портфеля Компании, что свидетельствует о хорошей диверсификации портфеля и низкой зависимости доходов VAB Лизинг от крупных клиентов. 

5. Несмотря на рост стоимости договоров лизинга на 22,76%, резерв под безнадежную задолженность в Компании вырос всего на 1,72% до 19,33 млн. грн.

Таким образом, проанализировав данные финансовой и управленческой отчетности за первое полугодие 2018 года, предоставленные Компанией VAB Лизинг, Агентство отмечает: увеличение деловой активности, рост финансовых результатов, а также хорошую диверсификацию портфеля активов Компании, на фоне снижающегося соотношения между собственным капиталом и обязательствами.

Аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг»

Подтверждение рейтинга VAB Лизинг (русск.) - 17.10.2018

Персональная страница компании на сайте Агентства

Опубликовать в своем блоге livejournal.com Опубликовать в twitter.com