Новостная лента

Информационные партнеры:

 

 

 

 

 


"Эконоические известия" // Эмитентов проверят трижды


12/10/2011

При выпуске ценных бумаг компании могут столкнуться с требованием Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку пройти дополнительный аудит, оценку имущества и получить кредитный рейтинг. Планируемое повышение требований к эмитентам неоднозначно оценивается экспертами

Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку повторно вынесла на обсуждение доработанный проект закона «О внесении изменений в некоторые законодательные акты относительно ужесточения требований к эмитентам ценных бумаг». О данном документе «і» уже писали ранее. Напомним, что одним из главных новшеств документа является введение штрафа за нарушение порядка осуществления эмиссии ценных бумаг (17-85 тыс. грн. за первое и 85-170 тыс. грн. за повторное нарушение на протяжении года). Примечательным является также запрет на использование средств от эмиссии до ее регистрации и установление лимита на объемы выпусков облигаций (ограничение в размер собственного капитала плюс обеспечение от третьих лиц).

Обновленная версия документа, тем не менее, содержит еще ряд новшеств. «Среди основных новаций — корректировка и детализация полномочий комиссии по установлению признаков фиктивности эмитента ценных бумаг и их производных»,— говорит Максим Либанов, начальник управления аналитического обеспечения ГКЦБФР. Так, к примеру, комиссия сможет отменять регистрацию выпусков акций фиктивных эмитентов и вместе с этим ходатайствовать в суде о прекращении деятельности такого АО, если на протяжении года общество не исправило ситуацию.

Дополнительные финансовые затраты могут появиться у эмитентов при регистрации новых выпусков в связи с тем, что комиссия получит право требовать у компаний дополнительной аудиторской проверки, независимой оценки имущества и рейтинговой оценки эмитента, если у нее возникают вопросы к достоверности поданной документации. «Проведение таких проверок может быть дополнительной финансовой нагрузкой для эмитентов, но, в то же время, мы должны быть уверены в достоверности и высоком качестве информации, которая берется за основу при принятии решения о регистрации эмиссии ценных бумаг»,— отмечает Максим Либанов.

К комплексному документу ГКЦБФР у участников фондового рынка двоякое отношение. Многие положения подвергаются критике. «Защитит ли инвесторов дополнительная аудиторская проверка — нет, повысит ли ответственность эмитента — нет, будет ли дополнительной нагрузкой для эмитента — безусловно»,— комментирует «і» и.о. президента ассоциации «Украинские фондовые торговцы» (АУФТ) Марья Еремеева. Для украинских эмитентов привлечение капитала и без того является проблематичным, поэтому такая норма лишь усугубляет ситуацию. Также, добавляет она, непонятно, зачем эмитента обязывают иметь штатного бухгалтера, если эту функцию успешно можно возложить на специализированную компанию.

По мнению гендиректора рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг» Станислава Дубко, появление такого законопроекта является закономерным в силу многочисленных дефолтов эмитентов облигаций в кризис. «Безусловным позитивом является предъявление дополнительных требований к поручителям (теперь ими могут быть только юрлица, раскрывшие информацию о себе.— «і»), поскольку ранее поручительство носило формальный характер,— говорит эксперт.— Но ограничение объема эмиссий размером собственного капитала является чрезмерно жесткой мерой и дает предприятиям слишком малое кредитное плечо».

Кроме того, господин Дубко обращает внимание и на то, что расширение прав ГКЦБФР в части дополнительных требований к эмитентам несет в себе определенный риск злоупотреблений, так как четкие основания для предъявления этих требований нигде не предусмотрены. Некоторые профучастники фондового рынка опасаются, что и затеянная борьба с фиктивностью может обернуться проблемами в виде неожиданных приостановлений обращения ценных бумаг.

По мнению многих, ГКЦБФР стоит обратить внимание на ряд других нюансов и попытаться воплотить их в жизнь. «Если речь идет об ужесточении дисциплины выплат по бондам, то ужесточать нужно уголовное право. Нужно наказывать первых лиц компаний, которые обманули регулятора, рейтинговое агентство, инвестора и сделали это преднамеренно», — полагает главный финансовый аналитик рейтингового агентства «Эксперт-Рейтинг» Виталий Шапран. По его мнению, такие махинации надо пресекать тюремным заключением как минимум на пять лет.

Еще одно предложение рынка — установление обязательных требований к корпоративной культуре компаний. «Сегодня Принципы корпоративного управления, утвержденные решением комиссии от 11.12.2003 г. №571, являются факультативными для эмитентов. Даже для эмитентов первого уровня листинга лишь рекомендуется их придерживаться, но они вовсе не являются обязательными,— рассказывает Марья Еремеева.— Поэтому и возникают ситуации, когда в листинги национальных бирж и даже расчетные корзины украинских фондовых индексов включены акции эмитентов, free-float которых находится в пределах статистической погрешности».

подробнее

Опубликовать в своем блоге livejournal.com Опубликовать в twitter.com

Комментарии аналитиков


29/11/2018 Що відбувається з курсом долара?
Що відбувається з курсом долара? Ідеться про традиційне падіння гривні перед новим роком чи воно повязане із запровадженням воєнного стану в країні? Як реагують на це громадяни? Чи готові банки до такого стрибка? На Національному Українському Радіо моніторимо ситуацію з головним фінансовим аналітиком Рейтингового агентства Експерт-Рейтинг Віталієм Шапраном. Подробнее ›››

28/11/2018 Боротьба за мільярд: чи зможе "Ощадбанк" стягнути з Росії гроші за Крим
"Ощадбанк" відсудив у Росії 1,3 мільярда доларів за втрати через анексію Криму, але у Москві рішення арбітражу не визнають. Примусово стягнути гроші Києву буде нелегко. Для DW коментує Віталій Шапран, головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг". Подробнее ›››

23/11/2018 Что будет с бизнесом в Крыму? Крымский вечер – Радио Свобода. Крым. Реалии
Главный финансовый аналитик РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий Шапран обсудил перспективы российской экономики в свете снижения мировых цен на нефть на Радио Свобода Крым Реалии. Также лиалог в студии коснулся способности РФ в будущем финансировать инфраструктурные проекты. Подробнее ›››

03/10/2018 В Україні іноземна валюта іде в інтернет
З початку наступного року банки в Україні продаватимуть валюту громадянам не лише готівкою, але й онлайн. Для Deutsche Welle коментує головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг" Віталій Шапран. Подробнее ›››

15/06/2018 Різке зміцнення гривні викликало подив на Заході і побоювання в Україні
УBloombergназвали гривню лідером зі зміцнення щодо долара серед країн, що розвиваються. За оцінкою авторитетного фінансового оглядача, українська національна валюта з початку року зросла відносно долара на 7,5% у той час, як інші країни, що розвиваються, переживають девальвацію своїх валют. Таку динаміку можна пояснити сезонними коливаннями та цінами на сировину, вважає головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг" Віталій Шапран. Подробнее ›››

28/05/2018 Прогнози на фінансовому ринку
Член УТФА, головний фінансовий аналітик РА "Експерт-Рейтинг" Віталій Шапран став гостем программи "Фінансовий тиждень" на 5-тому каналі. Подробнее ›››