На прошлой неделе информагентства всего мира без устали тиражировали материалы о том, что доллар обесценивается. Причина проста: 13 сентября глава американской Федеральной резервной системы Бен Бернанке сообщил о начале третьего раунда количественного смягчения — QE3. Это значит, что США будут ежемесячно вбрасывать на рынок дополнительные $40 млрд. Однако эксперты не советуют делать поспешные выводы и говорить о том, что долларовые вклады украинцев обесценятся.... Комментирует Главный финансовый аналитик РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий ШАПРАН.

Что QE3 означает для экономики Украины

Суть раунда заключается в том, что ФРС выкупит у американских банков и финансовых институтов долговые обязательства, ранее выпущенные для реструктуризации проблемных ипотечных кредитов. Ежемесячно таких ипотечных бумаг будет выкупаться на $40 млрд. «Во время первого и второго количественного смягчения в США (QE и QE2) темпы роста украинской экономики увеличивались. Скорее всего, такая тенденция сохранится и на этот раз, — считает Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине. — Поэтому в конце этого года — начале следующего экономический рост в нашей стране может ускориться. Тем не менее нужно понимать, что как только третье количественное смягчение в США (QE3) закончится, а это может произойти уже в мае–июне 2013 года, темпы роста украинской экономики вновь рискуют вернуться на прежние позиции».
На данный момент мировые эксперты активно играют в игру «угадай, когда закончится третий этап количественного смягчения и сколько за это время будет напечатано новых долларов». Распространенный прогноз: 6–9 месяцев и $2–3 трлн соответственно. В то же время Виталий Шапран, главный финансовый аналитик рейтингового агентства «Эксперт-Рейтинг» считает, что, возможно, после дополнительных эмиссий мы увидим ослабление позиций доллара США, и это окажет благотворное влияние на курс гривни, но такое влияние будет кратковременным, так как объемы заявленной дополнительной эмиссии ФРС невелики и будут растянуты во времени.По мнению финансовых аналитиков, дополнительные деньги перекочуют на сырьевые рынки. В частности, ожидается подорожание нефти, металлов и зерновых. Если учесть, что Украина активно экспортирует две последние позиции, то следует ожидать увеличения притока валюты в страну. В свою очередь рост экспортной выручки означает уменьшение дефицита торгового баланса. 
Падение доллара также благоприятно отразится и на долговых обязательствах Украины. Более 70% всех внешних долгов страны номинированы в долларах. Поэтому увеличение долларовой массы фактически уменьшит наш внешний долг и стоимость обслуживания внешних займов для государства снизится. При этом эксперты, опрошенные «ВВ», говорят о том, что на украинскую экономику может оказать влияние и Европа. «Новая монетарная стратегия Федерального резерва США не окажет существенного влияния на украинскую экономику. Для нас было бы более стратегически значимым, если бы свою монетарную политику смягчил ЕЦБ. У нас в стране работает много европейских банков, и дополнительные вливания Центробанка Европы в форме рефинансирования быстро бы дошли до нас», — пояснил Виталий Шапран.Однако с Еврозоной связан и возможный негативный сценарий развития ситуации. «Возможно, это произойдет из-за невыполнения требований кредиторов Греции или обращения за большой финансовой помощью Испании. В этом случае третье количественное смягчение в США может и не оказать поддержки украинской экономике. Тем не менее вероятность развития негативного сценария остается относительно невысокой», — заключил Николай Ивченко. Эксперты утверждают, что до конца текущего года курс доллара не превысит отметки в 8,2 гривни.

Нужно ли гнаться за долларом?
Однако для украинцев остается открытым вопрос: сейчас нужно скупать доллары или, наоборот, продавать? Правительство заявляет, что панические настроения граждан уже приводят к массовой скупке американской валюты. Однако если посмотреть на цифры, то можно сделать вывод, что такие заявления не более чем риторика. Так, в 2011 году спрос на американскую валюту был в полтора раза выше, чем в текущем. В 2011-м за первых восемь месяцев населением было приобретено $21,1 млрд, тогда как за аналогичный период 2012-го — всего лишь $14,7 млрд. Причем скачок покупки валюты пришелся на август этого года, когда было приобретено $2,34 млрд (в 2011-м этот показатель превысил $3 млрд). Финансовые аналитики утверждают, что купленная в Украине валюта пошла на погашение кредитов либо частные лица открывали долларовые депозиты.Хотя Николай Ивченко говорит о том, что депозит в национальной украинской валюте на данный момент выгоднее. «С точки зрения доходности, первое место продолжают занимать депозиты в гривне на год, которые могут принести около 19–20%, что больше, чем по аналогичному депозиту в долларах (8–11%). То есть гривневые депозиты остаются более привлекательными до тех пор, пока стоимость наличного доллара не превысит 9,08 грн, — отметил эксперт. — Поэтому мы рекомендуем большую часть (около 65–70%) сбережений хранить в гривне на банковском депозите. Оставшуюся часть (30–35%) в долларах также на банковском депозите».При этом в FOREX CLUB отметили, что инвестировать в Украине можно и в драгметаллы. Однако это не всем доступно, поскольку в этом случае необходимо придерживаться следующего правила: вкладывать в золото нужно на срок не менее года и на сумму не менее 30–50 тыс. грн. «Как показал опыт предыдущих количественных смягчений в США (QE и QE2), после периода некоторой стабилизации, который наступает сразу после объявления количественного смягчения, золото продолжает расти в цене, и рост возможен на 26,8%. То есть золото в 2013 году может стоить $2232 за унцию», — отметил Николай Ивченко. 

Татьяна Коломыченко
"Вечерние Вести"